2009年即将成为过去，在还剩不到1个月的时间中，在美国共同基金市场上，应该很难有其它类别的基金今年表现能够超越拉美股票基金。到12月2日，拉美股票基金今年以来的平均回报为121.6%，远远超过其它类别的基金，包括热门的科技股基金和能源股基金。排在拉美基金之后的美国共同基金类别依次是贵金属股票基金、分散化新兴市场股票基金、亚太（除日本以外）股票基金和科技股基金，回报依次为73%、72.8%、70.5%和55%。新兴市场基金本身也部分投资于拉美，一般所占的比重大约是22%。

尽管今年拉美基金的表现非常好，但是在美国市场上，除了杠杆化的产品和ETF以外，拉美共同基金一共只有五只。此前，拉美基金的数量曾经很多，后来随着投资者对拉美的兴趣渐渐减弱，部分拉美基金被并入投资范围更广的新兴市场基金。

拉美基金今年取得巨大收益的主要原因是：去年投资者对新兴市场过度担忧，而今年随着大家的担忧逐渐散去，资金重新离开防御性资产，而转向风险较高的资产。从3月份以来，几乎所有新兴市场的股市都录得了巨大的涨幅。其中，巴西股市的涨幅排在最前面。MSCI巴西指数今年的涨幅超过120%。投资者喜欢巴西是因为他们认为巴西是政治上最稳定的新兴市场之一，经济规模也是最大的之一，而且巴西在金融危机中的损失比大部分其它国家都要小，经济增长速度很快，它的股票市场的规模在拉美地区也是最大的。

在全球经济逐渐好转的情况下，有两只巴西股票特别吸引国际投资者的关注。它们是石油巨头巴西石油和全球最大的铁矿石生产商淡水河谷。

很大程度上，巴西市场的表现决定了拉美基金的表现。拉美基金并不是广泛而且平均的投资于拉美的各个股票市场，它持有的大部分都是巴西股票，另外还持有少量的墨西哥股票。巴西股票在拉美基金的组合中一般占65%至75%的权重，墨西哥则占大约15%至20%。

拉美基金除了集中投资于巴西市场以外，对个股的集中度也非常高。巴西石油一只股票在资产中所占的权重就高达15%，个别基金中这个数字会更大。拉美基金可以在圣保罗交易所买入巴西石油的股票，也可以在纽约交易所买入巴西石油的美国存托凭证。淡水河谷和伊度银行(Banco Itau)所占的权重大约是7%。如此高的持股集中度是非常罕见的。不过，高的持股集中度有时能带来很好的回报，巴西石油美国存托凭证今年上涨了118%。

美国市场上拉美基金的数目非常少并不意味着投资者对这类基金没有兴趣。普信拉美基金的规模有26亿美元，富达拉美基金的规模更高达42亿美元。另外，很多投资者通过ETF投资于拉美市场。安硕标普拉美40基金的规模大约有30亿美元。更多的投资者选择集中投资于巴西市场，只持有巴西股票的安硕MSCI巴西指数ETF的规模已经超过110亿美元。这一只ETF的资产就超过所有传统拉美共同基金的资产总和。

ETF的费用比共同基金低廉，而且投资者能获得与指数相同的回报。但是拉美ETF也有持股集中度过高的问题。安硕标普拉美40指数ETF的前三大重仓股是巴西石油、伊度银行和淡水河谷，这三者的累计权重高达40%。巴西石油一只股票在安硕MSCI巴西指数ETF中所占的权重就有22%。

投资者不能指望像今年这样100%的回报能够在任何行业或者区域基金中经常出现，无论它们现在的增长速度有多快。那些现在涨幅确实很大的资产类别如果情况稍有变糟，很可能会下跌。对于投资集中度非常高的基金，投资者更需要谨慎对待。